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A股半导体行业“盈利王” 罕见易主,AI率先在这一行业兑现业绩。
2024年报A股披露季收官,半导体行业上市公司呈现温和复苏态势。据证券时报·e公司记者统计,去年A股半导体行业上市公司营业收入约合6022亿元,创新高,北方华创罕见接替中芯国际成为A股半导体“盈利王”;另外,全行业库存“堰塞湖”得到有效化解,经营效率显著提升,人工智能开始显著助推数字芯片设计等环节上市公司业绩。
存货周转优化
在人工智能逐步落地、消费电子复苏以及国产替代深化等因素带动下,A股半导体行业营收规模再创新高,增速超过盈利增速,运营效率得到整体提升。
按照申万行业划分,2024年A股半导体行业上市公司实现营业收入6022亿元,归母净利润353亿元,均创历史新高,而销售毛利率中位数同比上年度下降约两个百分点至31%。另外,今年一季度行业归母净利润约合79亿元,同比增长约15%,盈利增速有所提升。
细分行业中,数字芯片设计、集成电路封测以及半导体设备行业业绩复苏显著,去年归母净利润同比增长。模拟芯片、分立器件、集成电路制造以及材料盈利增速下滑,产能爬坡折旧压力大、部分细分赛道竞争恶化、研发费用增长等成为拖累业绩主要因素。
进一步来看,随着半导体行业逐步复苏,整体库存消化节奏加速,经营活动现金流净额增长。尽管去年行业存货整体同比增长约两成,但是存货周转天数均值从上年度194天回落至168天,经营活动现金流净额则同比提升约13%。
设备端“含金量”提升
以归母净利润规模为维度分析,A股半导体设备厂商“含金量”提升,盈利能力显著提升。
个股中,长期稳坐半导体“盈利王”的集成电路制造龙头中芯国际,去年被半导体设备龙头北方华创以56亿元归母净利润规模赶超,其次是韦尔股份和海光信息盈利规模居前,另外中微公司与盛美上海作为设备厂商也挺进行业前十大盈利股。
半导体测试设备商长川科技(维权)在设备赛道中去年盈利增速居前,并且今年一季度归母净利润同比增长超26倍。另外,半导体设备也带动先锋精科等上游设备零部件厂商业绩增长。
人工智能落地兑现业绩
细分行业中,以数字芯片为代表的芯片设计厂商呈现了强势复苏态势,率先兑现人工智能应用落地红利,国产处理器头部企业海光信息盈利加速增长,A股算力龙头寒武纪-U业绩显著修复,瑞芯微等端侧人工智能个股也迎来业绩爆发。
对于芯片设计行业,盈利基本盘还是来自于智能手机等消费电子复苏与升级。思特威-W盈利增速在全部半导体行业中问鼎,去年公司归母净利润同比增长近27倍;在存储行业周期复苏与涨价催化下,德明利盈利同比增长13倍,增速位居全行业第二,兆易创新同比增长近六倍。
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